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盘活库存

铝产能过剩将低位调整

放大字体  缩小字体 发布日期:2007-11-21  来源:中国库存信息  浏览次数:6
  【本刊讯】 10月份,沪铝终于告别了长达半年的振荡走势,以12个交易日连续阴跌的极端方式创出2006年9月以来的13个月新低。与此同时,伦铝则在美元的持续走软以及LME铝库存减少的支撑下出现了小幅反弹。笔者认为,国内外市场走势的背离,是国内外比价结构调整的必然结果,而此次调整的导火索则是我国今年7、8月份实施的两项新的关税政策。关税调整推进市场变革。
  近两年来,我国政府对电解铝行业关税政策进行了两次大的调整,但政策实施后国内比价出现了完全相反的两种结果。第一次大的调整是在2006年的9月和11月,先是将铝材出口退税由13%降至8%和11%,接着将原铝出口关税由5%上调至15%。这些举措促使一些企业把铝锭加工成初级产品,用铝型材出口代替铝锭大量出口,同时也使得国内外比值从去年9月份以后出现持续走低。第二次大的调整是在今年的7月和8月,先是取消税号7604铝型材和7605铝丝的出口退税,接着又对铝材中出口增长最快的"非合金制条、杆、型材和异型材"等项产品加征了15%的关税。
  这些举措使得铝制品出口连续3个月出现大幅下滑,但国内外比值却连续大幅攀升。虽然两次调整针对的主要对象有所不同,但同样都是明显不利于铝价的因素,因此政策出台后,国内外市场的比价理论上应该有所下降。对此,市场有一种猜测认为,虽然政策出台后铝材的出口确实下降了,但7月份以后国内的需求更为强劲了,因此总的需求没有减少,这样就不支持比价的下调。可是,从库存的角度看,7月中旬,上海期货交易所铝库存只有3.1万吨,到了9月底,库存已经猛增到6.7万吨,也就是在国内外市场比价持续攀升期间,库存增加了116%,显然中国铝市场是供过于求的。
  由于节后库存急速增长,以及出口的减少,使得国内供应增加的压力持续突显,引发国内铝价的连续阴跌。与此同时,LME库存的持续减少稍稍缓和了国际供应面上的压力,使得国内外比价开始逐渐收窄。
  产能增加造成铝价振荡走低随着新增产能涌入,9月份国际国内现货氧化铝价格继续小幅回落。从国际市场来看,根据CRU的预测数据,今年1~9月,全球氧化铝产量5552.20万吨,消费量为5481.90万吨,过剩约为70.3万吨。
  飓风"迪安"侵袭牙买加ROCKYPOINT港,港口设备受损,该港口主要用于年产量为140万吨的JAMALCO工厂的氧化铝出运,该工厂宣布氧化铝出运出于不可抗力状态,仅维持50%的产能运作,预计11月早期恢复全部运转。现货市场价格为330~360美元/吨,多数成交价格位于价格区域高端。印度最大的工程公司-拿丁集团公司(LARSEN&TOUBRO)将投资约40亿卢比与迪拜铝业合资兴建一座年产能为300万吨的氧化铝厂,该精炼厂第一阶段设计产能为150万吨,计划到2010年投产。中东地区最大的炼铝公司---迪拜铝业公司与喀麦隆政府签署了开发米尼姆-马塔普(MINIM-MARTAP)和恩冈代雷(NGAOUNDAL)地区铝矿的协议。印尼国营矿产商阿内卡矿业公司(PTANEKATAMBANG,ANTAM)高层称该公司将与俄罗斯铝业公司(RUSAL)合作展开可行性研究在西加里曼丹省(WESTKALIMAN鄄TAN)TAYAN建造一座氧化铝冶炼厂。
  成本上涨 生产企业压力不减
  从国内市场来看,企业产量继续增长,国内氧化铝价格持续下调,价格从3400~3500元/吨跌落至3350~3500元/吨。根据海关数据,1~8月氧化铝进口量总计350万吨,较去年同期的463万吨下滑21.8%。根据国家统计局数据,1~8月全国氧化铝产量为1270.60万吨,同比增长51.7%。至于后续价格的走向,还要看几家主要氧化铝企业如何操作。如果后续再降价,由于市场需求量没有太多变化,销售的增加也就不会大,但由于8~9月电解铝的价格下滑速度很快,说明现在下游电解铝的产量已经开始增大了,这也意味着需要更多的氧化铝原料,对稳定后期价格是有利因素。此前,已占据氧化铝生产60%以上份额的国内13家非中铝系企业曾达成共识,在市场行情出现变化时,随时协调产量,防范因短期集中扩产而出现的市场短期过剩。除了市场价格的不确定性,氧化铝企业还面临来自成本的压力。氧化铝企业的原材料铝矾土的价格每天都在上涨,而海运费也一直居高不下。由于船的运力紧张,很多进口铝矾土甚至有货也运不到中国。
  目前中国铝产品出口结构中,铝材的出口已经取代了原铝的出口,因此计算铝材出口的平衡点才能找到新的比价临界点。但分析成千上百种铝加工产品的出口盈利点极为困难,因此难以找到某一个具体的水平作为新的国内外比价临界点。不过从目前的情况看,7.3的比价水平虽不足以促进铝材的大量出口,但是已经足以抑制加工贸易项下原铝的进口,因此比价继续向下调整的空间有限。预计11月份现货与期货价格会在18500元/吨上下的水平碰头,并在此保持低位振荡。
 
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